多数影视上市公司中报预忧 下半年转暖仍非易事

《哪吒之魔童降世》(以下简称《哪吒》)成为这个暑期电影市场的一匹票房“黑马”。据猫眼专业版数据显示,截至8月8日12时,该片上映14天累计的分账票房已达27亿元,打破了国内动画电影市场票房的天花板。《哪吒》的火爆也带动了其幕后上市公司——光线传媒股价上涨。截至8月7日收盘,光线传媒报8.38元/股,近15个交易日涨幅达到12%。
当前正值影视传媒上市公司半年度业绩预告披露季,与大多数公司类似,光线传媒2019年上半年的业绩并不理想。同花顺iFinD数据显示,截至8月8日午间,按申万三级行业分类,在16家已披露业绩预告的影视动漫类A股上市公司中,13家业绩预忧。光线传媒的业绩预告显示,上半年净利润同比下滑95%。那么,《哪吒》能否为正处在业绩寒冬之中的光线传媒带来暖意?
《哪吒》热映背后光线传媒受益
《哪吒》成为今年暑期电影市场最大的“黑马”,截至《金融时报》记者发稿时,其累计综合票房已经超过29亿元。猫眼专业版预测,《哪吒》总票房有望达47亿元,可以冲击内地影史票房榜第三名,仅次于《战狼2》和《流浪地球》。
在其火爆票房的背后,最为受益的上市公司无疑是光线传媒。公开资料显示,《哪吒》电影的出品方包括北京光线影业有限公司、霍尔果斯彩条屋影业有限公司、霍尔果斯可可豆动画影视有限公司、霍尔果斯十月文化传媒有限公司等,制作方为霍尔果斯可可豆动画影视有限公司,发行方为北京光线影业有限公司。
除联合发行方华夏电影发行有限责任公司外,《哪吒》的制作方、出品方和发行方均为光线传媒子公司或联营公司。资料显示,北京光线影业有限公司、霍尔果斯彩条屋影业有限公司为光线传媒子公司,霍尔果斯十月文化传媒有限公司、霍尔果斯可可豆动画影视为光线传媒联营企业。
根据相关信息披露要求,光线传媒于7月30日发布的关于电影《哪吒》票房的公告显示,截至7月29日24时,该影片在中国大陆地区上映4天,票房成绩已超过8.99亿元,超过公司最近一个会计年度经审计的合并财务报表营业收入的50%;截至7月29日,公司来源于该影片的营业收入区间约为2.03亿元至2.43亿元。
就此,有分析人士预计,若以30亿元票房计算,光线传媒从该片中获得的营业收入有望达到6.77亿元至8.10亿元,可以为该公司下半年业绩提供弹性。
多家影视上市公司中报预忧
《哪吒》在今年暑期档引爆了大众观影热情,然而包括光线传媒在内的多家影视上市公司却正在经历业绩寒冬。
光线传媒7月中旬发布的半年度业绩预告显示,今年上半年,公司预计实现归属于上市公司股东的净利润0.85亿元至1.05亿元,比上年同期下降95.02%至95.97%。光线传媒解释称,电影业务利润较上年同期下降,主要是上半年的电影成本较上年同期有所上升所致。
光线传媒虽净利润大幅下滑但并未亏损,而华谊兄弟、北京文化等影视上市公司预计上半年业绩将出现亏损。华谊兄弟2019年半年度业绩预告显示,公司归属于上市公司股东的净利润为亏损32978.55万元至32478.55万元,而上年同期则是盈利27737.11万元。
从近年来屡押爆款的北京文化业绩看,其上半年净利润预计为亏损4800万元至6800万元,去年同期为盈利4423.54万元。北京文化解释称,受电影项目收入确认周期影响,电影《流浪地球》等影视作品尚未计入今年上半年业绩,而去年同期有多部影视作品确认收入。
北京文化8月8日披露的关于电影《流浪地球》票房的进展公告显示,根据初步核算,公司来源于该影片的营业收入约为6亿元至6.5亿元;来源于该影片的营收约为2.4亿元至2.8亿元,最终结算数据以影片票房分账结算单为准。
分析人士认为,一家影视类上市公司的业绩或许很难依靠单部电影的爆火而实现稳定的增长。2017年、2018年、2019年,北京文化先后押中了《战狼2》《我不是药神》《流浪地球》三部票房和口碑双丰收的电影,但北京文化的业绩却并不稳定。同花顺iFinD统计显示,2017年、2018年以及2019年第一季度,北京文化的营业收入增速分别为42.57%、-8.78%、-78.93%,归属母公司所有者净利润变动则为-40.59%、4.99%、-312.73%。
分析人士认为,影视公司每年都要制作多部影视产品,因此单部电影或电视剧作品的爆红能否改善整体业绩情况,还需要具体计算每部产品所带来的收益以及付出的成本而定。
内容质量才是核心竞争力
与影视类上市公司业绩预忧相比,国内票房的下滑则会让更多的影视公司担忧。据统计,2019年内地影市上半年总票房为311.64亿元,与去年上半年320.34的总票房相比,少了8.7亿元。
与此同时,国内电影市场马太效应加剧。数据显示,今年上半年,《流浪地球》与《复仇者联盟4》两部电影分享了29%的票房和24%的观影人次。但与此同时,10亿元票房以上影片数量与票房表现均大幅下滑,观众观影需求进一步向头部影片聚集。
而影视传媒类上市公司在二级市场表现同样承压。数据显示,申万三级行业的影视动漫指数7月份下跌4.13%,8月份以来已下跌逾7%。
对于下半年业绩展望,业内人士认为,从目前披露的影视公司半年度业绩预告来看,今年影视行业的形势或比去年更加严峻,而且近期影视行业明显受政策影响加深,叠加影视项目的制作周期因素,今年下半年情况难有明显好转,仍需耐心等待影视行业拐点。
电影作为文化产业,核心竞争力一直都是电影的内容,保证影片质量才是票房增长的硬道理。西南证券影视传媒行业分析师刘言认为,随着电影市场票补时代的结束,如今观众观看电影的成本已经大幅上升,因此观众对于电影的品质也产生了更高的要求,而这也是为何近年来爆款电影频出,而许多影视公司的业绩却仍旧下滑的原因之一。
从上市公司监管角度看,上市公司跨界投资影视及游戏持续受限。证监会7月发布的《再融资业务若干问题解答》中提到,上市公司募集资金应服务于实体经济,符合国家产业政策,主要投向主营业务,原则上不得跨界投资影视或游戏。对此,分析人士认为,当前政策对于游戏、影视行业的监管或进一步加剧行业的洗牌,从长远角度来看,有利于行业的良性发展,利好精品优质内容开发商。 

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